【国际金融交易体系】紧盯政策 债市基调保持“稳健”


发布时间:2021-05-14 12:26:10 阅读量:74705 作者:雨泽

2011年作为“十二五”的开篇之年,政策两难选择更加凸显国际金融交易体系。如果宏观政策过于宽松,通货膨胀风险将加大,结构调整和发展方式转变的中长期目标将会被拖延;如果宏观政策过于收紧,短期增长目标可能受限,经济运行不确定性增大。因此,在政策调控上,结构调整和短期增长的矛盾比较突出,未来政策在较长时间内保持“稳健”将是适宜的选择。2011年经济走势将较大程度地取决于政策调控的节奏和力度。

2011年作为“十二五”的开篇之年,政策两难选择更加凸显。在政策调控上,结构调整和短期增长的矛盾比较突出,未来政策在较长时间内保持“稳健”将是适宜的选择。我们预计,如果2011年不出现通胀超预期上升,收益率曲线将追随政策调控略有平坦化上移,但债市走势的基本格局仍将保持“稳健”。

国内经济稳步增长国际金融交易体系

2010年三季度以来,国内宏观调控政策效应继续显现,经济增速呈现回落态势,据测算,如果保持目前的环比增长水平,2011年1季度GDP同比增长率可能低于合理的潜在增长水平。2011年经济增速预计为9.5%左右,宏观经济将向着平稳增长的轨道稳健回归。首先,就业形势改善和收入分配改革将推动消费较快增长,政府各项刺激消费的政策也有助于提升消费规模;其次,房地产投资可能明显放缓,但保障型住房的快速增长有望部分抵消房地产投资的下降。另外,“十二五”规划的政府投资的持续推进使得投资增速保持在高位,综合来看,固定资产投资增速可能略有放缓,但仍将保持高位。最后,外围经济复苏形势虽然脆弱,但全球贸易恢复增长的格局不会改变,我国出口增长仍将保持20%以上。当前需要重点关注的是通货膨胀风险,如果短期物价升势难以根本扭转,未来影响或将继续扩大。

宏观政策偏向稳健国际金融交易体系

2010年央行先后六次上调存款准备金率、两次加息,一定程度上抑制了流动性过剩和通货膨胀的风险。目前,货币政策已由“适度宽松”回归“稳健”,未来我国信贷规模和M2增速将有所下降,市场资金或将呈现局部短缺。预计2011年在货币存量较高、投资需求保持高位和工资、成本上升等因素的影响下,通胀预期仍将居高不下。政策调控将要兼顾经济增速、通货膨胀和资产价格等多重目标,政策运用空间受到多重限制。

债市紧盯政策趋势

随着六次存款准备金率调整和两次加息的出台,政府控制通胀的决心已被市场充分消化,市场对通货膨胀和政策趋紧的反应已经十分敏锐。我们预计,如果2011年不出现通胀超预期上升,收益率曲线将追随政策调控略有平坦化上移,但债市走势的基本格局仍将保持“稳健”。

首先,当前债券市场的走势已部分反映了市场对通胀风险和政策调整的预期。从央票利率来看,目前主流央票的二级市场利率较一级市场利率普遍高出50个bp以上,即便再次加息,市场利率上行空间也不大。

其次,超储率身处历史低位,说明未来资金继续收紧的空间较为有限。从资金面来看,尽管央行提高了央票发行利率,但由于一二级市场价差的持续存在影响了公开市场的回笼能力,准备金率已经成为央行回笼流动性的主要手段。而随着准备金率的频繁上调和总体回笼力度的加大,金融机构超储率也创下历史新低,2010年11月已经下降至1.3%左右的历史低位(据有关机构测算,2010年12月超储率有所回升)。最后,稳健货币政策和信贷政策将一定程度上增加债券的吸引力,债券的需求将保持旺盛。商业银行是目前债券市场的主要投资人,而稳健货币政策的重点内容之一就是信贷规模的压缩,由于商业银行发放贷款的规模受限,在追求利润的驱动下,将寻找替代的资金运用渠道,债券市场会吸引更多的资金。(黄泽华 佘桂荣 单位:中国银行间市场交易商协会)

中国网财经记者还注意到,美图公司最近两个交易日的振幅分别达42.5%和18.65%,上述券商分析师表示,在港股市场上,出现巨大振幅的公司以市值低于50亿元的小公司或者遭遇做空机构做空的公司为主,类似美图公司这样市值超过500亿元还出现如此大的振幅的案例很少出现。

庭上,陈某对其中一项涉及被害人赵某指控犯罪事实提出异议。陈某的辩护人提出,赵某是通过中间人给被告人陈某钱的,不排除钱还在中间人手上。应该从有利于被告人陈某的角度来认定数额。

推进国有资产监管机构职能转变是改革完善管理体制的基础。其中,甘肃合理确定国有资产监管机构的职责,国资监管机构履行境内外所监管企业的出资人职责,承担国有资产保值增值监督责任,以管资本为主,着力做好优化国有资本布局、规范资本运作、提高资本回报、维护资本安全;专司国有资产监管,将属于政府公共管理的职能归位于政府相关职能部门,将应由企业依法自主经营决策的事项交还企业。

具体来看,中国国航前三季度净利润82.79亿元,同比增长14.55%;南方航空前三季度净利润70.5亿元,同比增长9.46%;东方航空前三季度净利润79.15亿元,同比增加18.24%。

同时,保监会累计对27家中短存续期业务规模大、占比高的公司下发了风险提示函,要求公司严格控制中短存续期业务规模;针对互联网保险领域万能险产品存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题。5月-8月,保监会又组织7个保监局对万能险业务量较大,特别是中短存续期产品占比的9家公司开展了万能险专项检查,并对发现问题的公司下发了监管函。

“以往在银行开结算帐户,不仅要交好多资料、填好多单,还要排队等至少一个半小时,现在通过兴业银行微信服务号事先预约,感觉看份报纸的时间就办好了开户,很高效,而且不用填写一堆复杂的申请单,也不会象以往纸质填单时写错只好从头来过。” 田志仁表示点赞。

王华:还是很成功的。出现了跨期套利等很多策略,其中部分可以用于实盘中来。目前期货报价较现货报价一般晚10秒以上,但以后随着市场的成熟,以及更多优秀的交易者加入,期货定价相信会越来越有效,以后也许能变成期货市场引领现货市场。

今年4月份,信达证券和国海证券就收购预案提供了一份独立财务顾问报告。查阅数据发现,汉柏科技2013年和2014年数据一致;在这份财务报告中,项目审核截至日子变成了2015年9月30日。

1992年12月,上海证券交易所最先开放了国债期货交易。上交所共推出12个品种的国债期货合约,只对机构投资者开放。

庭审开始后,被告人陈某当庭表示认罪。在法庭上,被告人陈某承认自己并没有能力为被害人办高额度信用卡,诈骗来的钱用于赌博,称自己的妻子并未参与其中,收了钱之后想过还钱,后来因为赌博输钱才没还。

政策 债市 经济

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网友评论:

来自湘乡的网友说:评论时间:2021-05-14

世界上有两种可以称之为浪漫的情感,一种叫相濡以沫,一种叫相忘于江湖。我们要做的是争取和最爱的人相濡以沫,和次爱的人相忘于江湖。回复


来自福鼎的网友说:评论时间:2021-05-14

如果有一天我变了,请你记住,有一句话叫做拜你所赐。回复


来自云浮的网友说:评论时间:2021-05-14

人生在世,事业为重。一息尚存,绝不松劲。回复


来自嵊州的网友说:评论时间:2021-05-14

成长的路上少不了杂种与贱狗。回复


来自濮阳的网友说:评论时间:2021-05-14

世界上最痛苦的事,莫过于爱上一个对别人痴心的人。回复


来自诸城的网友说:评论时间:2021-05-13

算了吧。忘了吧。别人都不稀罕了。自己又何必厚着脸皮去强留。回复


来自万源的网友说:评论时间:2021-05-13

其实并不是所有人都有那么好的脾气,如果你恰巧碰到了那个愿意迁就你的人,请记得别磨光了他的感情。回复


来自平顶山的网友说:评论时间:2021-05-13

最是那一低头的温柔 像一朵水莲花不胜凉风的娇羞回复


来自铜陵的网友说:评论时间:2021-05-12

没办法体面地喜欢一个人,因为在乎本身就极不体面。密切关注一个人的言行,稍有接触就紧张得可笑。这份不雅是爱情里最好的东西之一,它装不出来,也掩盖不了。无论多成熟的人,深爱时都会回归成孩子。回复


来自唐山的网友说:评论时间:2021-05-12

如果我们想交朋友,就要先为别人做些事,那些需要花时间、体力、体贴、奉献才能做到的事。回复


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