【金融本质是什么】风格转换策略优化 量化基金收益回暖


发布时间:2021-05-15 09:23:16 阅读量:36580 作者:伟华

7月以来,量化基金业绩复苏以后,记者统计2017年以来收益时,110只主动型量化基金中正收益的已经有78只,达到总数超过七成,这意味着一部分的量化基金在近两个月以内扭亏为盈金融本质是什么。

风格转换策略优化 量化基金收益回暖

今年上半年,受资金热捧蓝筹股的影响,主动型量化基金收益普遍处于尴尬境地。随着近期市场风格开始发生一定转换,创业板时有反弹,周期股等概念受关注,热点开始呈现分散化倾向,量化基金多维度选股、分散投资的优势得到市场响应,因而7月以来主动型量化基金收益逐渐企稳,部分基金甚至一改上半年度颓势,扭亏为盈。与此同时,量化基金发行回暖,仅在9月1日一天里就有3只量化产品面世。

业绩回暖明显

Wind统计数据显示,截至9月1日,Wind基金概念分类下,可统计的主动型量化基金共有110只(各类份额分开统计,不包括指数型量化基金)。中国证券报记者统计今年7月1日—9月1日区间,上述110只量化基金的区间平均收益为4.44%。其中,104只基金产品7月1日以来收益为正,占总数比逾九成。记者统计发现,年中以来收益超过5%的量化基金产品有45只,占总数比超过四成。

7月以来收益榜前8名的量化基金收益均超过10%,分别为九泰久盛量化先锋A净值增幅达12.57%;九泰久盛量化先锋C净值升12.54%;中融量化智选A净值增11.86%;中融量化小盘A净值增幅11.64%;诺安多策略净值增11.42%;光大事件驱动净值增11.39%;中融量化小盘C净值增11.26%;中融量化智选C净值增10.09%。

中国证券报记者查询九泰久盛量化先锋A二季报的持仓发现,该基金前十大重仓股中,有2只股票仅60个交易日内涨幅超过50%,分别为马钢股份60个交易日涨幅为63.58%、鲁西化工60个交易日内涨幅为58.14%。

而记者查阅另一只区间收益颇丰的量化基金光大事件驱动发现,该基金二季报显示的前十大重仓股中,有两只“周期股”亦为净值贡献较大,分别为方大特钢,近60个交易日内涨幅为108.25%;南钢股份,近60个交易日内涨幅为98.41%。

上半年量化基金的业绩相对遇冷,在年中以来的回暖形成对比。根据Wind数据,中国证券报记者统计今年上半年量化基金业绩发现,排除上半年刚刚成立的量化基金,在可统计的99只产品中,上半年仅有43只收益为正,占总数比不到一半。其中有16只产品半年度收益不足2%。在上半年负收益的量化基金中,有11只半年度回撤超过10%,其中亏损最严重的一只量化产品半年回撤17.29%。

热点分散策略优化

在分析上半年量化基金业绩遇冷的原因时,财富证券认为,上半年单一的大盘行情市场风格,热点过度集中在少量有安全垫的个股上,使得多数主动管理型量化基金失效金融本质是什么。而期指仓位限制后贴水负基差等原因,使得寄希望于通过期货指数对冲来控制回撤的量化策略部分失效。

此外,财富证券认为,量化基金本身的策略存在一定的偏差,有些过于依赖历史统计的量化策略,且此前通过偏重中小市值因子过去获得超额收益,使得此类模型因为没有及时调整而在某一类因子上过度暴露,导致样本外运行出现偏差金融本质是什么。

而对于近期主动型量化基金业绩回升的原因,财富证券认为,由于市场风格逐步扩散,相较于之前“漂亮50”一枝独秀的行情,市场热点出现分化,个股拥有更多的表现机会,使得持股相对分散的量化基金有了起色,加上策略的优化,量化产品的业绩出现反弹。

当前市场行情逐步扩散,在量化投资实操中,基本准则是回避人的主观贪婪恐惧等情绪对投资的干扰,回避无效的追涨杀跌,因此财富证券认为,对于股票型基金而言,量化基金仍具备一定的优势。

根据Wind数据,截至9月1日,中国证券报记者统计发现,景顺长城量化新动力以27.22%的年初至今收益依旧领跑主动型量化基金,此外景顺长城量化精选亦以13.80%的年初至今收益表现不俗。

景顺长城旗下量化基金逆市突围,得益于其开放的量化框架,景顺长城量化及ETF投资部投资总监黎海威对中国证券报记者表示,没有一个风格能够永远赚钱。市场会给量化投资者提出各种挑战,如果想获得超越市场的长期收益,必须理解市场,因时因地根据市场变化做出相应调整,逐步形成自己的独特优势。

发行力度不减

尽管上半年度主动型量化基金产品收益相对较弱,但Wind数据显示,截至9月1日,中国证券报记者统计发现,2017年以来依然有46只主动型量化基金产品成立,最早的一只为长信国防军工,成立于2017年1月5日。而最近的9月1日一天内,有3只量化产品面世,分别为新华恒益量化、中金金泽A与中金金泽C。平均下来,今年以来每个月有5只左右主动型量化产品成立。

在业绩相对遇冷,投资者热情相对有所下降的情况下,量化基金的发行数量依旧没有减少,海通证券在分析其中可能的原因时表示,首先是量化产品在国外市场已经非常成熟,而在国内还处在发展的阶段,虽然短期内业绩不佳,但是量化产品的发展趋势良好,还有很大的空间,因此基金公司都不想在产品布局上掉队;其次,量化产品强调的是长期回报,在产品业绩遇到回撤时仍要坚持执行策略,因此各基金公司并没有因为近期的业绩一般就取消原有的发行计划。

此外,财富证券提醒投资者,在甄选量化基金仍需要注意的是,首先产品是否采用严格的系统化量化投资方式,量化产品最基本的就是有完善的投资体系和标准的流程体系;其次,超额收益要稳定,波动率和回撤在一定范围内变化;与此同时,主动型量化基金背后的选股逻辑也十分重要。

□本报实习记者 张焕昀

基金 收益 风格

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网友评论:

来自芜湖的网友说:评论时间:2021-05-15

突然发现,反过来是死一个散一个。回复


来自阳泉的网友说:评论时间:2021-05-15

愿有人陪你从校服到婚纱,愿有人陪你走过年少轻狂,也陪你走到两鬓斑白。许你一场相见如故,眉目成书。回复


来自湘潭的网友说:评论时间:2021-05-15

多少情侣只是大吵了一架,等来的不是“我们好好聊一聊吧”却是“我们真的不适合分手吧。”然后就再也回不去了。真的,一个拥抱就能解决的事情请别说分手。回复


来自韶山的网友说:评论时间:2021-05-15

爱,就让我在这儿清静的园内,闭上眼,死在你面前,多美!回复


来自任丘的网友说:评论时间:2021-05-15

凡事皆有代价,快乐的代价便是痛苦。回复


来自黄冈的网友说:评论时间:2021-05-14

我们要做的,就是拉着彼此的手走到最后,其他的,交给命运。回复


来自揭阳的网友说:评论时间:2021-05-14

我们都很好,可惜时间不凑巧。回复


来自涿州的网友说:评论时间:2021-05-14

享受生命中的小事情,因为有一天你回首往事,也许会发现它们其实是很重要的事情。回复


来自黄冈的网友说:评论时间:2021-05-13

我们的成熟是由两组成,一半是对美好的追求,一半是对残缺的接纳。回复


来自邯郸邢台的网友说:评论时间:2021-05-13

记着,等待是无结果的张望,想等的话就等吧,反正已经绝望。回复


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