【成都金融联事务所】资金面回暖难持久 降准料渐行渐近


发布时间:2021-03-04 10:27:56 阅读量:38505 作者:浩轩

Wind数据显示,今年1月公开市场到期量为1260亿元,基本集中在上半月(即前两周)到期,有1240亿元成都金融联事务所。以目前看,月初资金面或存在一定的改善空间。不过,考虑到今年农历春节在1月23日,机构相应的会在春节前两周即陆续开展备付工作,资金面的改善注定将是短暂而有限的。

新年伊始,资金市场峰回路转,4日中短期资金利率普现逾百个基点的回落。分析人士预计,随着年末因素消退,资金面将迎来一定的改善。资金市场“年关行情”历来如此。不过,元旦刚过,春节又近,资金面回暖注定将是短暂而有限的,春节前银行流动性面对多重考验,预计央行再次降准已经不远。

新年资金市场拨云见日

2011年最后两周,资金市场再度遭遇年底之困。节日备付、年终考核、公开市场净回笼以及外汇占款负增长,传统因素与新增压力一道,推动资金成本再现阶段性明显上涨。代表性利率方面,银行间7天质押式回购利率12月19日为3.02%,至年底一路走高至6.33%,期间上涨330BP,利率升幅及绝对水平与2010年末时较为接近。

跨过年底的紧张,资金市场在2012年首个交易日瞬间回归宽松。1月4日,货币市场利率全线回调,中短期品种跌幅普遍超过100BP。以质押式回购为例,1个月以内回购利率整体下行180BP。短期品种方面,隔夜回购利率由前5.01%跌至3.50%,下行151BP;7天回购利率降幅尤其突出,径直由前6.33%跌至4.08%,下行了225BP;中期品种方面,14天和21天回购利率分别降至4.75%、4.9%,降幅为173BP和168BP。

在利率大举回调的同时,中短期品种成交量亦显著放大。与2011年最后一个交易日相比,隔夜回购成交骤增905亿元,7天回购增加864亿元,7天品种增加269亿元,这一方面源于节后涌现出大量到期的跨年资金,另一方面也是因5日为今年首个准备金计交日,市场对短期资金依然存在较大需求,从而造就了短期资金供需两旺的局面。相比之下,长期限品种需求寥寥,成交清淡,利率水平则基本保持稳定,如1个月回购利率为5成都金融联事务所.94%,仅回落了4BP。

年底前趋紧,跨年后走松,资金市场“年关行情”历来如此,体现了节日备付与指标考核等年末因素的短期扰动成都金融联事务所。新年伊始,年末因素消退,资金面重新走宽便势成必然。不过,新年首日短期资金利率暴跌,或表明年前资金利率存在一定的虚高成分。尽管多重压力不容小视,但毕竟年底财政存款释放仍对流动性构成支撑。有交易员表示,上周银行间债券收益率不升反降,表明市场资金面“明紧实松”,与2010年末“形似神不似”。

短暂休整迎接春节大考

或许,年前资金面趋紧,不过是历史的再一次重演。但是,元旦刚过,春节又近。鉴于今年春节靠前,资金面有限改善后恐将再迎“枯水期”,新一轮流动性紧张山雨欲来,为货币松动再次出手埋下了伏笔。

更值得注意的是,今年春节前的流动性形势颇不乐观。首先,春节历来是现金需求的高峰期。数据显示,2011年1月当月流通中现金增加了1.34万亿元,即便保守估计今年流通中现金增量为1万亿元,也基本能够将去年12月财政存款释放的资金量冲销殆尽。其次,新增外汇占款与公开市场投放额度有限,而财政存款的回笼作用又将显现。假设1月外汇占款增加500亿元左右,公开市场到期资金全数投放,能够提供的基础货币供应也不足2000亿元,但是1月是季度首个月份,财政存款因国企缴税因素将恢复增长,以去年同期增量估算,今年1月基础货币最终很可能将出现净减少。另外,1月中小银行仍需补交保证金存准1000亿元左右,加上因存款基数增长补交一般准备金,综合来看商业银行超储率重新下滑已成定势。

在“宽货币”的政策氛围下,春节前流动性的现实压力,使得货币数量型放松存在客观必要。东方证券报告指出,在不下调存准率的情况下,春节前市场资金面将会异常紧张。而实际上即使下调存准率0.5个百分点,释放资金3700亿元左右,春节前市场资金面仍会较为紧张。招商证券同样认为,央行再次下调存准率的时点就在春节前。本报记者 张勤峰

四是现场访查,严格监管。从4月1日起,由银监会组织全国各级派出机构,全员出动,深入辖内银行网点现场访查,严格处罚。

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网友评论:

来自兰溪的网友说:评论时间:2021-03-04

要记住每一个对你好的人,因为他们本可以不这么做的。回复


来自玉门的网友说:评论时间:2021-03-04

算了吧。忘了吧。别人都不稀罕了。自己又何必厚着脸皮去强留。回复


来自东方的网友说:评论时间:2021-03-04

青春是打开就合不上的书,爱情是扔出就收不回的赌注。回复


来自曲靖的网友说:评论时间:2021-03-04

爱怕模棱两可。要么爱这一个,要么爱那一个,遵循一种全或无的原则。爱,就铺天盖地,不遗下一个角落。不爱就快刀断麻,金盆洗手。迟疑延宕是对他人和自己的不负责任。爱怕沙上建塔。那样的爱,无论多么玲珑剔透,潮起潮落,遗下的只是无珠的蚌壳和断根的水草。回复


来自三亚的网友说:评论时间:2021-03-04

悄悄是离别的笙箫,沉默是今晚的康桥。回复


来自高邮的网友说:评论时间:2021-03-03

爱是一场催眠,醒来之后你被谁吸了灵。这就是为什么爱过之后,总觉得不仅失去他,也失去了一部分自己。被爱的人总是掌灵者,去爱的人反而失魂。在每段真心付出的感情中,总有一个人献祭了灵魂,收获了残忍。回复


来自扬州的网友说:评论时间:2021-03-03

幸福,就是找一个温暖的人过一辈子。回复


来自鹤岗的网友说:评论时间:2021-03-03

给不了她未来,就别坏了她的清白。 做不了良人也别做贱人。回复


来自太原的网友说:评论时间:2021-03-02

我有个爱人他路过了我最美的时光,我深爱他是每个人都知道的事。回复


来自什邡的网友说:评论时间:2021-03-02

有一个号码,一直记得,却再也不会打电话发信息过去了。回复


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